PoS机制崛起,能带火“新挖矿市场”吗?

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  【OK导读】最近,国家发改委修订的《产业结构调整指导目录》明确将虚拟货币“挖矿”活动归类到淘汰类产业中,主要原因就在于PoW共识机制挖矿本身大量消耗能源,一些矿场不合理的用电现象也被社会所诟病。

  众所周知,PoS算法是针对于PoW算法消耗能源这一特点做出了改进。相对于PoW挖矿在国内的逐渐没落,关于PoS挖矿和类PoS算法挖矿的新闻逐渐增多,Staking正在成为行业新热点。

  没有矿机可以挖矿?2019 年,“无矿机挖矿”的新生意正逐渐获得关注,这种挖矿盈利方式被人们称作“Staking 经济(权益经济)”。

  它诞生于 PoS 共识机制,持币者通过质押(stake)代币获得收益。与 PoW(Proof of Work· 工作量证明)中矿工依靠算力挖矿不同,Staking 模式下 token 就像虚拟 ASIC 矿机,PoS 矿工依靠质押 token 以维护网络安全、打包交易信息以及参与社区治理,从而获得系统增发代币的权益奖励。

  2019 年无疑是 Staking 经济的爆发期。爆发的征兆是,老牌交易所 Coinbase 开始入局;基金 Polychain 被戏称为 “PoS 界的比特大陆”;据 stakingrewards.com,处于质押状态的代币总价值已接近 60 亿美元,相当于目前 CoinMarketCap 上排名第四的 BCH 的总市值。

  这并非是炒 EOS 的冷饭,而是随着以 Cosmos、Tezos 为代表等一众 pure PoS(纯 PoS)公链的主网上线,使得 PoS 生态出现新的生机:超级节点的收益垄断被打破;矿工的角色正在细分与多样化;与此同时的是,Staking 经济的繁荣,也在反哺着其他行业。

  总的来说,比起 PoW 挖矿无需抄底矿机也无需抢滩电费洼地,比起 DPoS,这是一门人人均可参与、甚至不需服务器且稳赚不赔的好生意,那么果真如此吗?这门生意的错综复杂,我们了解多少?本文将从近期上线的 Cosmos 为起点,带你走进风口上的 PoS 挖矿。

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  Cosmos 主网上线引关注

  3 月 14 日,Cosmos 正式上线主网,这一明星跨链项目几乎吸引了整个区块链圈子目光的同时,也将 BPoS(Bonded PoS)这一新的共识机制带入了人们的视野。

  在该共识机制中,持币者如果将其拥有的 Cosmos 原生代币 Atom 质押在主网当中,便可获得年化率为 7%-20% 的通胀奖励。

  质押是 “挖矿” 的第一步。渠道有两种:

  一是成为主网中的验证节点并将自身 token 质押,但成为 Cosmos 全节点需要一定的服务器配置,并需要一定的技术能力。如果这方面不过关,可能还会被罚币,故建议还是把币托管在靠谱的权益池中,也就是第二种。

  二为缴纳一定的手续费,将投票权委托给一个或多个验证节点。验证者有点像 EOS 的超级节点,一个需要付出足够的金钱与精力来维护网络安全以获得区块奖励的服务商。

  事实上,对于大多数持币者来说,委托给验证节点是最为普遍且省事的做法。验证者即 PoS 的权益池,就像 PoW 中的矿池,会收取一定比例手续费。

  质押 token 的收益与成本是需要考量的两个因素。

  收益来自 Cosmos 的通胀奖励,在 Cosmos 中,每年以 7%-20% 之间的通胀率进行增发:网络质押率达到了三分之二以上的时候,通胀率会稳定在 7%,如果质押率小于三分之二,通胀率会进行线性增加一直到 20% 稳定。如果不予质押,那么持有的 token 价值也会因为增发而被稀释。需要注意的是,质押在网络上的 token 不具有流动性。

  这正是 “人人皆可参与” 的精髓所在。与 DPoS 机制中,大多数持币者只能投票给 BP(出块人)候选人,BP 参与出块;而在 PoS 中,持币者通过质押也在参与出块,还获得了区块收益——即通胀奖励。

  用户的成本则来自手续费以及潜在的 Slash(削减,又称“墓碑机制”)惩罚。

  在 Cosmos 上,验证节点可在链上自行设置手续费。当前,主网上线之初手续费存在较大差别。据区块浏览器显示,手续费低至 0%,高至 25% 不等。

  另需注意的是 Cosmos 中的 Slash 机制。如果委托的验证节点存在有意或无意作恶行为(比如掉线或宕机),那么验证者与委托者均会受到 Atom 没收的惩罚。其中,验证者所受的惩罚将会更重,严重甚至被剥夺验证者资格。所以除了手续费之外,为了缩减不必要的成本,委托节点的安全与稳定也是需要重点考虑的因素。

  不同的节点会抵押不同比例的自有 token 在主网上,一定程度上也意味着节点 “一荣俱荣、一损俱损” 的态度,这个比例越高,也侧面体现节点对其自身稳定性的信心越高。

  换言之,就像矿工要选好矿池一样,挑选足够安全稳定、性价比高、足够上心的节点是个精细活。

  在 Cosmos meetup 上,Cosmos 验证者之一、Wetez 钱包创始人卡咩曾给出了六点挑选验证人的考虑参数名单:自有 token 数量、合理的手续费、社区贡献情况、团队实力、Slash 情况以及是否是 Token fund,可以作为参考。

  不过,现实情况是,精挑细选往往并非大多数持币者的风格,节点声望在考虑因素中占比更大。

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  Cosmos 和它的节点朋友们

  如果说委托代币是初级玩法,那么提供委托代理服务的节点便是高玩选择。

  同样可以联想到 EOS 的超级节点,不同的是,EOS 中超级节点席位太少且经营成本太高。根据 EOS 团队公布的硬件门槛,最低的硬件配备标准是亚马逊 AWSEC 2 主机 ×1.32×large 型,128 核处理器,2 TB 内存,2×1920 GB SSD,25 GB 带宽。有业内人士计算,一台服务器使用一年的成本大概是 75.9 万元人民币,换算下来,每月成本大概为 6.63 万元人民币,而实际中成本则会更高。

  而在 Cosmos 中,它比 EOS 超级节点席位更多,最初上限为 100 人,可增长至 300 人;且运维成本更低,硬件配置上,Comos 官方推荐 2 核 CPU 和 6 GB 内存的服务器配置。据某验证节点人士透露,实际上一台机器每月成本为 700 元以上,且如果要做好节点优化,可能要做高防——防止服务器被攻击,另外也要做分布式的哨兵节点,当服务器出现宕机之后,必须拥有瞬间开启另外一台服务器的能力。但总的来说,成本会比前者大大降低。

  之所以说是高玩选择,是因为在 Cosmos 中,验证者成本与收益都更为复杂。

  Cosmos 上线主网后,星火矿池第一次上线 PoS 挖矿服务。据团队成员邱晓栋介绍,与 PoW 矿池不同的是,PoS 矿池成本除了搭建和运维服务器之外,还需为 Cosmos 生态作出更多贡献。

  专营 PoS 与 DPoS 矿池的 Hashquark 创始人 Leo 也解释称,对 PoS 生态的贡献是当节点的隐形成本,包括社区活动运营、人员成本(研发生态工具、提交提案、科普文章等等),有利于建立节点声望。

  换言之,成本由两部分组成。收益也来源于两部分:自有代币质押获得的通胀奖励、提供质押代理服务的手续费。

  在主网初上线之际,低手续费一定程度上对于吸引用户委托能够发挥作用。卡咩回忆道,某节点商因将手续费调整为 0,投票率排名大幅提升;不过也并非是灵药,邱晓栋则表示星火矿池曾将手续费从 4% 下调至 0%,但效果不大;实际上,在 Cosmos 排名前 15 名的节点中,有 11 名节点的手续费超过了 10%,不难看出,手续费并非吸引用户委托的决定因素。

  验证节点与主网生态繁荣安全有着更多的绑定,集 “矿工、验证人、生态建设方、宣传员” 等角色为一体,也需要长期投入、足够好的风控和商业模型。

  但值得注意的是,质押期间 token 处于锁定状态,存在流动性风险。以 Cosmos 为例,申请取消质押后需要等待 3 周才解锁。这意味着你既无法及时止损也无法及时套利,相比于 PoW 矿工一挖到就可卖掉的设定,PoS 质押更像是信仰的充值。

  对此,邱晓栋表示,其风险并非想象中大,除了质押在主网上的 token,通胀奖励可随时交易。

  Cosmos 面临的另一质疑是中心化,有业内人士戏称:PoS 挖矿不过是把 PoW 矿工变成了资本家。

  主网还未实现转账,目前据 Wetez 钱包文章统计,在 Cosmos 主网上,前 15 名的节点掌握了 80% 数量的投票权,且排名靠前的节点中,自有 token 占比极高,超过了 90%,因为大节点多数是 ICO 轮的大户。

  小节点希望主网尽快开放转账,以稀释大户手中的持币;但主网稳定性仍待完善,使该功能一直被推迟。

  总而言之,以何种姿势参与 Cosmos 生态,各有利弊。

  

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  PoS 这门生意

  当然,Cosmos 也仅是 PoS 公链之一。

  以 PoS 作为共识机制的公链众多,stakingrewards 网站收录的 PoS 公链已有将近 90 条,其中 Stake 价值在 PoS 公链中位居前五的有 EOS、Dash、Tezos、Cosmos、NEM。虽数量繁多,但 Staking 的内核类似。

  

  在 Stake 模式中,存在持币人(token holder)、节点(validators)、委托(delegation)、质押(staking)、质押人 / 投票人(staker)、奖励(reward)几个共同的关键概念。

  Token 相当于矿机,根据每个质押人(Staker)的代币持有量与持有时间来决定记账权,Staker 相当于矿工;Staking 可以看作投票获得通胀奖励的过程,持币人可以将其 token 委托给验证者节点参与网络共识,且无需承担自己运行完整节点的开销。足够高的质押率是保证网络安全的必要条件,这一点跟 PoW 不同,PoW 全网是需要拥有足够多的算力资源,以保证单个实体发动 51% 攻击成本足够高。

  不过,在求同中仍然存异。

  ChorusOne 的研究分析师 Felix Lutsch 根据 Stake 模式的功能与影响,将其分为以下几种形式。

  

  由上图可以看出,在 Pure PoS 中,Stake 直接影响共识,也直接发放区块奖励;而在 DPoS 网络中,token 通过投票给超级节点才能间接参与网络共识,但不参与奖励分配,可见 EOS、Bitshares、Lisk。

  还有一些泛 PoS 网络,token 决定治理决策或者作用于其他网络功能,不同之处在于,token 没有被锁定,持币者仅参与治理而无法获得收入,例如 MKR、0x。混合共识是 PoW+PoS 的共识网络,包括 Decred(DCR)和以太坊弃用的 Casper FFG。

  Staking 经济更有代表性的是 Pure PoS,在其代表性项目中(Carnado、Tezos、Cosmos、以太坊),关于 Stake 的途径、门槛与 Slash 机制都各有不同。

  

  此外,每条 PoS 公链的通胀奖励也各不一样,据数链评级统计 80 枚数字资产统计得出,目前 PoS 公链权益奖励在 0.02-156.23% 之内不等,如果排除其他影响因素,通胀奖励比例越高,收益也就越高。不过权益奖励越高越好吗?

  

  Wetez 钱包文章曾指出,目前较为成熟的公链通胀率都并不高,以 Cosmos 为例,随着质押率达到一定程度,通胀奖励将回落至 7%,此外,从 PoW 转型至 PoS 的以太坊,其通胀考量也仅在 5% 以下。

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  带火节点生意

  Staking 经济的发展,无疑带火了节点的生意。区块链产业链的上下游均突围布局,专注多条 PoS 公链的节点运营商也开始多了起来。

  

  今年 3 月 29 日,一则 Coinbase Custody 宣布开始向机构客户提供 Staking 服务的消息惹人注意,Tezos 作为其服务的第一个项目,应声上涨。

  这并非 Coinbase 首次入局,就在一个月前,Coinbase 跟投了第三方节点运营商 Staked.us 450 万美元的种子轮融资,资方还包括 Winklevoss Capital 、Pantera Capital。据介绍,Staked.us 通过权益和贷款帮助机构投资者每年可靠、安全地获取加密资产复合 5%-100%的收益。

  Staked.us 这类以各种 PoS 公链挖矿为主营业务的 Staking 权益池,是 staking 经济发展下的特色产物,在 Stakingreward 网站收录的 22 家 Staking 权益池中,挖矿业务最广的 Stakinglab 已经囊括了 66 种资产。

  他们也颇受资本青睐。去年 9 月,第三方节点运营商同时也是钱包服务商 Wetez 获得 Continue Capital 与 Nirvana Capital 数百万人民币的战略投资;今年 3 月,权益质押服务创企 Bison Trails 宣布在 Galaxy Digital 的支持下, 已获 525 万美元的种子融资。

  除了第三方节点运营商之外,加密货币投资机构也在入局。

  掌管超 10 亿美元的 Polychain 旗下 labs 为专门的节点运营商;NGC 与 X-Order 同样在 2019 年初联合推出权益委托服务产品 NGC StakeX ,最新消息是回向基金、界石资本和 GBIC 等机构投资者皆已成为其客户;另外还有万向区块链于 2018 年 11 月推出的 Hashquark;以及 Tezos 旗下资本 Tezos Capital 。

  邱晓栋告诉 记者,Polychain 旗下 labs 在 PoS 圈有节点中的比特大陆之戏称,这些机构附属下的运营商们往往因其投资背景,可在项目的 ICO 期间囤币实现先发优势,Polychain 就是 Nervos、Cosmos、Tezos、Dfinity 等不少明星公链项目的投资人。

  以太坊转型 PoS 的缓慢进度下,矿池们也早早瞄准了 PoS 权益池,当合适的 PoS 公链出现,PoW 矿池之争也暗潮汹涌。国内来看,Cosmos 主网上线前后,星火矿池和鱼池(PoS挖矿项目 bitfish 创始人之一为鱼池联创王纯)都已入场 Cosmos 权益池生意。此外,Huobipool、Cobo wallet、Math wallet 等交易所与钱包商也已悉数到位。

  谁更有优势?各执一词。PoW 矿池认为基于 PoW 矿池服务器运维经验,不乏有 PoW 矿工的进场;钱包与交易所则用户基数更大,引流成本更低;投资机构旗下则不愁有机构用户。

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  反哺区块链生态

  继 Cosmos 之后,主网还未上线的 Carnado、polkadot 等优秀 PoS 公链成为 Wetez 钱包的下一个观察目标。

  这些新的 PoS 公链的出现,给 Staking 经济带来更多的想象空间:节点门槛在降低,且角色更加多样化,留给用户选择的余地也更多;受众的范围也在拓广,从个人持币者到机构投资者,Staking 都不失为一种值得考虑的币市的定期理财,或可与交易所定期理财产品(例如某币宝)相互补充。

  而除了以币生币之外,Staking 经济在反哺区块链其他产业。

  一者,赋能钱包与空投生态。Hashquark 的 leo 认为,如果钱包跟 Staking 结合起来能为钱包业务赋能,“钱包中存储的代币,如果用来挖矿,每天就会有固定的比较好的收益”;而就空投业务而言,leo 表示由于抵押、投票的过程天然地能确定地址的真实性,空投业务将更加精细化与高效率,“现在的空投服务就是找到一个地址就投,其实是非常低效和盲目的,因为无法判断地址的真实情况”。

  二者,有业内人士提出了一种设想,Staking 经济或许正在为 Defi(去中心化金融)创造更大的需求市场。

  一方面是去中心化借贷。做个假设,用户以 1%的借贷利率借入 PoS token,并将其质押至网络当中,获取 5% 年化收益率,便能够自行保留 4%收益。即便期间代币兑法币价格如何波动,该用户也会获得法币收益,相当于规避掉直接持有代币带来的法币本金亏损。

  目前,与 PoS 网络中颇高的年化利率相比,去中心化借贷利率却不高。举例来说,基于以太坊的视频直播平台 Livepeer 代币 APR 年通胀率超过 25.8%。但是可以在去中心化借贷产品 Compound 上借入 APR 的最昂贵的资产,是 8.25%。

  如果随着投资回报的需求增加,这种差异也将带动借贷利率的提高。随着借款利率和 Stake 收益之间的差距收敛,其相差比或许也将成为一项资产或网络市场情绪的一个指标。

  

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